Kazakhstan Electricity Grid Operating Co

20%

Потенциал роста

1 701,83

Цена за 1 акцию

8.4%

Дивиденды за 2018 год

Максимальное кол-во
к покупке: 181 акций Хотите больше акций?

Количество акций

Стоимость вашего заказа:

{{ priceFormat(calcBasketOrder ? calcBasketOrder.summ : 0) }} ₸

Брокерская комиссия: {{ priceFormat(calcBasketOrder ? calcBasketOrder.tradesCommission : 0) }}

Комиссия эквайринга: 0

Kegoc: значительный рост прибыльности в 2018

Потенциал роста
на момент рекомендации

13.2%

Акционерное общество «Казахстанская компания по управлению электрическими сетями» является системным оператором единой электроэнергетической системы (ЕЭС) и Национальной электрической сети (НЭС) в Республике Казахстан. Компания владеет и управляет активами НЭС, состоящими из 360 высоковольтных ЛЭП в габаритах 0,4-1150 кВ, протяженностью 25 тыс. км и 78 электрических подстанций напряжением 35-1150 кВ, а также осуществляет техническое обслуживание и ремонт своих активов.

Устойчивые показатели выручки. Объем выручки составил 129 млрд тенге за девять месяцев, увеличившись на 15% г/г при росте себестоимости на 16% г/г до 74 млрд тенге, что немного уменьшило валовую маржу с 43% до 42%. Чистая прибыль повысилась на 40% до 32 млрд тенге. Рост доходов сложился благодаря повышению прибыльности основных направлений бизнеса – передача ЭЭ (+13% г/г), диспетчеризация (+12% г/г), балансирование ЭЭ (+11% г/г), наибольший рост показала реализация покупной электроэнергии (+43% г/г).

  Рост операционной рентабельности в 2018 году. За девять месяцев 2018 года компания улучшила операционную рентабельность с 33% в прошлом году до 35%, в основном благодаря значительному росту выручки. Сама операционная прибыль выросла на 20% в абсолютных значениях. Тем не менее, EBITDA маржа составила 47,9% против прошлогодних 48,8%. Но несмотря на это благодаря росту потребления электроэнергии и сохранению операционной рентабельности мы ожидаем дальнейший рост финансовых показателей.

Продолжение роста потребления электроэнергии. За 2018 год в Казахстане произвели электроэнергии на 4% больше, чем в 2017 году. Потребление электроэнергии в стране в 2018 году достигло 103,2 млрд кВтч впервые с 1990 года, что и подстегнуло производство электроэнергии. Вместе с возможно более высоким ростом экономики Казахстана в 2019 году и фискальных стимулов производству сохранится тренд роста потребления электроэнергии, а вместе с ним и доходы KEGOC.

Стабильная дивидендная компания. Напомним, что Компания платит дивиденды каждые полгода. В первом полугодии 2018 года чистая прибыль составила 101 тенге на акцию и совет директоров рекомендовал дивиденды к выплате в размере 80,53 тенге на акцию. Результаты третьего квартала оказались немного хуже, чистая прибыль за квартал составила 21,6 тенге на акцию. Тем не менее, мы ожидаем, что Компания заработает около 57 тенге на акцию чистой прибыли во втором полугодии, что предполагает дивиденды в размере 40 тенге за второе полугодие или примерно 120 тенге за весь 2018 год.