Kcell

8%

Потенциал роста

2 410,20

Цена за 1 акцию

1.35%

Дивиденды за год

Максимальное кол-во
к покупке: 121 акций Хотите больше акций?

Количество акций

Стоимость вашего заказа:

{{ priceFormat(calcBasketOrder ? calcBasketOrder.summ : 0) }} ₸

Брокерская комиссия: {{ priceFormat(calcBasketOrder ? calcBasketOrder.tradesCommission : 0) }}

Комиссия эквайринга: 0

Апдейт оценки KCELL

Потенциал роста
на момент рекомендации

2%

АО «Кселл» предоставляет услуги мобильной голосовой связи, передачи коротких сообщений, дополнительные услуги (VAS), такие как обмен мультимедийными сообщениями, доступ к мобильному контенту, а также услуги передачи данных, в том числе доступа к сети Интернет. На рынке компания представлена двумя брендами: Kcell, целевой аудиторией которого являются корпоративные клиенты (в том числе государственные учреждения) и Activ, который ориентирован на абонентов массового рынка. Компания предоставляет услуги с помощью своей обширной высококачественной сети мобильной связи, которая охватывает практически всю территорию РК.


Отчетность оказалась достаточно позитивной по части увеличения выручки и сохранения операционной прибыльности, продолжая тренд на восстановления показателей. К тому же объемы чистого долга вновь показали снижение (-18% к/к). Однако компания понесла значительные убытки от обесценения активов и созданных провизии на возможные расходы по контрактным обязательствам. В итоге мы сохраняем оценку акции Кселл до 2 600 тенге. Рекомендация «держать». 

Выручка компании продолжает свой рост. В четвертом квартале 2020 года выручка компании выросла на 15,7% г/г и составила 49,2 млрд тенге, самый высокий показатель с конца 2013 года. Несмотря на значительное снижение доходов от услуг голосовой связи в течение 2020 года из-за коронавируса и общего развития мобильного интернета, в четвертом квартале доходы этого сегмента показали некоторое восстановление. Рост этого типа доходов составил 3,1% к/к, а в годовом выражении падение составило 5,6%, что ниже, чем это было в предыдущих кварталах. Доходы от передачи данных продолжают расти и составили 15,6 млрд тенге с ростом в 2,9% к/к и 14,6% г/г. Основным фактором такого роста стало увеличение объема трафика данных, который в третьем квартале составил 138 петабайта, показав рост на 24,3% к/к и 50% г/г. Объем трафика на одного абонента теперь составляет 5,7 Гб в месяц против 3,7 Гб в 2019 году. Ну а главным катализатором роста выручки стали доходы от реализации мобильных устройств, которые достигли почти 12,2 млрд тенге (+75,5% г/г) в том числе за счет выхода iPhone 12. Абонентская база Кселл на конец года составила 8,06 млн единиц (+0,2% к/к). Доля рынка увеличилась на 40 базисных пунктов, составив 33,3%. ARPU компании вырос и составил 1 457 тенге по итогам года (+1,6% к/к и+2,8% г/г).

Падение прибыли из-за единовременных расходов. Компания показала почти нулевую чистую прибыль по итогам квартала из-за единовременных расходов по обесценению активов и создания провизии по потенциальным расходам по контрактным обязательствам. Однако, скорректированная EBITDA маржа в четвертом квартале составила 39,2% против 36,6% в 2019 году. В то же время компания погасила облигации в январе на 23 млрд тенге, что значительно снижает долговую нагрузку.